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180 : think 180 around  
 
 
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    将来の不確実性の中で、市場参加者はそれぞれ「将来、相場は上下にどれだけ変動する可能性があるか?」という、将来の予測価格(4つの基本的な予測)を頭の中で考えます。この4つの予測を数学の「確率・統計」を用いて値付けしたものが「オプション」です。

    オプション取引には、①原資産価格、②権利行使価格、③オプション価格(プレミアム)の「3つの価格」が登場します。通常、株式投資をする際に登場するのは、①原資産価格の「株価」だけですが、オプション取引には3つの価格が登場するので、頭の中で混同しないように注意しましょう。

    オプション取引は、以下のように、①「オプション」に付けられた価格のみを売買する取引(=差金決済 / 反対売買)②「オプション」に付帯する権利や義務をやり取りする取引(=権利行使 / 義務履行)、①前半、②後半、2つの取引から成り立っています。

    実際のオプション取引では、プレミアムの①差金決済 / 反対売買の取引(72%* / Close)や権利放棄(22%* / Expire)することで取引を完了することが大多数で、原資産の売買・受け渡しを伴う②権利行使 / 義務履行の取引(6%* / Exercise / Assignment)が行われることはほとんどありません(理由はこちらから)。つまり、オプション取引全体の9割以上(94%)が①の前半の取引だけで完了することを示しています。*OCC過去統計

    それにも関わらず、オプション取引に関する書籍や教科書的な説明では、②の後半の取引から説明が始まり、そればかりにフォーカスしていることが多く、実際のオプション取引のマーケット(現実)を伝えないまま、オプション取引を難解なものにしてしまっていることを、本当に残念に思います。

    オプション取引の基本戦略(投資手法)は4つです。オプション取引には多様な戦略がありますが、いずれも「4つの基本戦略(Call買い、Call売り、Put売り、Put買い)」と「原資産の取引(買い、売り)」を組み合わせたものです。

    ①前半の取引において、新規にオプションを仕掛けることを「Open」、仕掛けたオプションを反対売買して手仕舞うことを「Close」といいます。また、オプションの買いは「Buy」「Hold」「Long」、オプションの売りは「Sell」「Write」「Short」などと呼ばれます。
     
     
    1 原資産価格
    underlying asset price
    オプション取引を行う対象の金融商品の価格。原資産が株式であれば、原資産価格とは「株価」となる。
    2 権利行使価格
    strike price/ SP
    exercise price
    原資産価格が将来のある時点でいくらになるかの予想価格。現在の株価(原資産価格)が10ドルで1カ月後の予想価格を14ドルとするとき、14ドルが「権利行使価格」となる。
    3 オプション価格
    (プレミアム)

    option price
    premium
    権利行使価格に付けられたオプション価格。「Call」「Put」それぞれオプション価格は異なる。
     
     
     
     
    オプション取引とは 権利行使価格
     
     
     
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