貧乏は幸せなお金持ちの近道 / メールマガジン

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2017.12.11

変動を抑え込むと市場はより脆くなる。
Suppressing volatility makes the market more fragile.

不確実な市場では、保険料は高くなるものだ。
そんな当たり前の市場原理すら機能していないようだ。
市場原理が機能しない市場には、必ず、（お上による）介入がある。

不確実な世界経済の投資環境であるにも関わらず、
米国の株式市場は、極めて低いボラティリティで推移している。

ボラティリティとは、価格変動率（変動性）のことで、上下にどれだけ大きく価格が変動する可能性があるか、パーセンテージ（%）で示したものだ。主要株価指数の1つである「S&P500指数」の「指数オプション取引（SPX）」から算出されるボラティリティ「VIX指数（VIX）」は11月3日に過去最低値の9.14（終値）を記録後、低位のままだ。

予測できない出来事には、保険を掛けるものだが、VIX指数が低位で推移していることから、ヘッジでオプション（保険）を買うよりも、大量のオプションが売られていることを意味する。

ボラティリティをショート（short）する（売る）戦略は、脆い。
ファット・テールの不確実性を味方にすることはできず、
たった1度のブラック・スワンの発生で、淘汰される。

（お上による）介入によってボラティリティが低位に抑え込まれると、市場参加者は、慢心し、保険を買わなくなり、ボラティリティを売る戦略に傾くようになる。変動性が低くなり、オプションを買うよりも、売る方が利益を出しやすいのだから、当然だ。

変動性を奪われ、抑圧されていたシステムが爆発すると、
どのようになるかは誰にでも想像できるだろう。

変動を抑え込むと市場はより脆くなる。
Suppressing volatility makes the market more fragile.

8日、S&P/JPX日本国債VIX指数は前営業日比0.08（4.71%）安の1.62となり反落。11月2日の年初来安値から24.62%上昇。1月4日の年初来高値から37.45%下落。年初来32.78%下落。 http://goo.gl/YJxAdH #180SPJGBV

8日、CME日経225先物相場で3月物は前営業日比260（1.15%）高の22,845となり続伸。4月18日の年初来安値から25.94%上昇。11月8日の年初来高値から0.24%下落。年初来22.10%上昇。 https://goo.gl/Erg08I #180NIY

8日、NY外国為替市場でユーロは対ドルで前営業日比同値の1EUR＝1.1774USD。1月3日の年初来安値から13.15%上昇。9月8日の年初来高値から2.18%下落。年初来11.92%上昇。 https://goo.gl/2tkVkk #180EUR

8日、NY外国為替市場で英ポンドは対ドルで前営業日比0.68%安の1GBP＝1.3384USD。1月16日の年初来安値から11.11%上昇。9月15日の年初来高値から1.53%下落。年初来8.42%上昇。 https://goo.gl/d4sKAO #180GBP

8日、NY外国為替市場で中国元は対ドルで前営業日比0.02%高の1USD＝6.6179CNH。1月3日の年初来安値から4.92%上昇。9月8日の年初来高値から2.10%下落。年初来4.71%上昇。 http://goo.gl/Cfo50K #180CNH

8日、NY外国為替市場で円相場は前営業日比0.34%円安・ドル高の113円47銭。1月3日の年初来安値から3.63%上昇。9月8日の年初来高値から5.22%下落。年初来3.02%上昇。 https://goo.gl/7xA1ng #180JPY

8日、米ドル指数先物相場で12月物は前営業日比0.105（0.11%）高の93.874となり5日続伸。9月8日の年初来安値から3.04%上昇。1月3日の年初来高値から8.79%下落。年初来8.00%下落。 https://goo.gl/nCifuD #180DX

8日、ユーロドル金利先物相場で18年3月物は前営業日比0.0050（0.01%）安の98.2350となり続落。3月14日の年初来安値から0.02%上昇。9月8日の年初来高値から0.34%下落。年初来0.13%下落。 https://goo.gl/tJvC7h #180GE

8日、米10年物国債先物相場で3月物は前営業日比0'005（0.01%）安の124'085となり続落。3月13日の年初来安値から0.65%上昇。9月8日の年初来高値から2.30%下落。年初来0.01%下落。 https://goo.gl/2XybOl #180ZN

8日、国際商品指数のCRB指数は前営業日比0.54（0.30%）高の185.0158となり5日ぶりに反発。6月22日の年初来安値から11.12%上昇。1月17日の年初来高値から5.19%下落。年初来3.89%下落。 https://goo.gl/tB5SJx #180CRB

▼8日、NYコーヒー先物相場で3月物は前営業日比0.30（0.24%）安の122.60セントとなり5日続落。年初来安値を連日更新。年初来18.05%下落。1月23日の年初来高値から27.07%下落。 https://goo.gl/vzFPfw #180KC

▼8日、カンザスシティ小麦先物相場で3月物は前営業日比2.75（0.65%）安の418.00セントとなり5日続落。年初来安値を3日連続更新。年初来13.95%下落。7月5日の年初来高値から31.11%下落。 https://goo.gl/YFW2pG #180KE

▼8日、シカゴ小麦先物相場で3月物は前営業日比2.50（0.59%）安の419.00セントとなり5日続落。年初来安値を3日連続更新。年初来12.30%下落。7月11日の年初来高値から29.43%下落。 https://goo.gl/0KiGr0 #180ZW

▼8日、NYプラチナ先物相場で1月物は前営業日比10.8（1.21%）安の883.7ドルとなり6日続落。年初来安値を連日更新。年初来3.51%下落。2月27日の年初来高値から15.85%下落。 https://goo.gl/jswSjV #180PL

8日、NY銀先物相場で3月物は前営業日比0.021（0.13%）高の15.823ドルとなり9日ぶりに反発。7月7日の年初来安値から1.25%上昇。4月17日の年初来高値から16.12%下落。年初来2.95%下落。 https://goo.gl/JsaAKT #180SI

8日、NY金先物相場で2月物は前営業日比4.7（0.38%）安の1,248.4ドルとなり続落。1月3日の年初来安値から5.88%上昇。9月8日の年初来高値から7.89%下落。年初来6.80%上昇。 https://goo.gl/Kg08RK #180GC

8日、NY天然ガス先物相場で1月物は前営業日比0.009（0.33%）高の2.772ドルとなり反発。12月7日の年初来安値から0.33%上昇。5月12日の年初来高値から25.90%下落。年初来26.67%下落。 https://goo.gl/GciF4E #180NG

8日、ICE北海ブレント原油先物相場で2月物は前営業日比1.20（1.93%）高の63.40ドルとなり続伸。6月21日の年初来安値から36.31%上昇。11月6日の年初来高値から0.88%下落。年初来8.17%上昇。 http://goo.gl/VhGRwE #180COIL

8日、NY原油先物相場で1月物は前営業日比0.67（1.18%）高の57.36ドルとなり続伸。6月21日の年初来安値から31.02%上昇。11月24日の年初来高値から2.70%下落。年初来0.65%上昇。 https://goo.gl/DEpAvs #180CL

8日、ブラジル株式市場でボベスパ指数は前営業日比244.39（0.34%）高の72,731.84となり反発。1月2日の年初来安値から22.06%上昇。10月13日の過去最高値から5.53%下落。年初来20.76%上昇。 http://goo.gl/4jx5t #180EWZ

▲8日、カナダ株式市場でS＆Pトロント60指数は前営業日比4.20（0.44%）高の958.44となり3日続伸。過去最高値を連日更新。年初来6.49%上昇。9月8日の年初来安値から9.00%上昇。 http://goo.gl/jXIRg6 #180XIU

8日、RVX指数（RUT VIX）は前営業日比0.96（5.64%）安の16.05となり4日続落。9月15日の年初来安値から35.67%上昇。4月12日の年初来高値から20.31%下落。年初来17.35%下落。 http://goo.gl/GiotW7 #180RVX

8日、米ラッセル2000指数は前営業日比1.25（0.08%）高の1,521.72となり続伸。4月13日の年初来安値から13.12%上昇。11月30日の過去最高値から1.45%下落。年初来12.13%上昇。 http://goo.gl/X9yVd #180IWM

8日、VXN指数（NDX VIX）は前営業日比1.44（9.08%）安の14.42となり4日続落。3月20日の年初来安値から39.86%上昇。8月10日の年初来高値から24.34%下落。年初来13.55%下落。 http://goo.gl/2kTxyB #180VXN

8日、米ナスダック100指数は前営業日比28.29（0.45%）高の6,344.57となり4日続伸。1月3日の年初来安値から29.18%上昇。11月28日の過去最高値から1.21%下落。年初来30.45%上昇。 http://goo.gl/IpZDv #180QQQ

8日、VXO指数（OEX VIX）は前営業日比1.02（10.67%）安の8.54となり5日続落。7月25日の年初来安値から35.13%上昇。4月13日の年初来高値から40.69%下落。年初来36.41%下落。 http://goo.gl/cwqjrJ #180VXO

▲8日、米S＆P100指数は前営業日比6.22（0.53%）高の1,170.82となり続伸。11月30日に記録した過去最高値を更新。年初来18.09%上昇。1月19日の年初来安値から17.07%上昇。 http://goo.gl/BFVa9Q #180OEF

VIX指数 / 9.58 VIX先物 / 10.875（VIZ17/期近1） VIX先物 / 12.325（VIF18/期近2） VIX先物 / 11.990（期近1, 2限月のVIX先物加重平均） 2.410（25.16%）premium（VIX先物売り圧力＞買い圧力） ※　満期日において期近VIX先物はVIX指数と同値に近づく https://goo.gl/y8hKwh #180VXX

▼8日、VIX指数先物相場で12月20日物は前営業日比0.300（2.68%）安の10.875となり4日続落。年初来安値を連日更新。3月27日の年初来高値から37.86%下落。 https://goo.gl/J3Tzhg #180VX

8日、VVIX指数は前営業日比3.94（4.11%）安の91.89となり続落。4月25日の年初来安値から21.48%上昇。8月10日の年初来高値から32.09%下落。年初来0.32%上昇。 http://goo.gl/R3WGaV #180VVIX

8日、SPX VIX指数（恐怖指数）は前営業日比0.58（5.71%）安の9.58となり4日続落。11月3日の過去最安値から4.81%上昇。8月10日の年初来高値から40.27%下落。年初来31.77%下落。 http://goo.gl/R3WGaV #180VIX

▲8日、米S＆P500指数は前営業日比14.52（0.55%）高の2,651.50となり続伸。11月30日に記録した過去最高値を更新。年初来18.43%上昇。1月3日の年初来安値から17.44%上昇。 http://goo.gl/iYKlg #180SPY

8日、VXD指数（DJX VIX）は前営業日比0.97（7.67%）安の11.68となり5日続落。3月15日の年初来安値から54.09%上昇。8月10日の年初来高値から22.50%下落。年初来15.85%下落。 http://goo.gl/Xj48lM #180VXD

▲8日、NYダウは前営業日比117.68（0.49%）高の24,329.16となり続伸。12月4日に記録した過去最高値を更新。年初来23.11%上昇。1月19日の年初来安値から23.30%上昇。 http://goo.gl/maJSv #180DIA

8日、VSTOXX指数は前営業日比0.60（4.46%）安の12.85となり続落。10月18日の年初来安値から16.29%上昇。8月16日の年初来高値から57.87%下落。年初来29.08%下落。 http://goo.gl/RFNpSs #180V2TX

8日、欧州株式市場でユーロ・ストックス50指数は前営業日比18.32（0.51%）高の3,591.45となり続伸。1月31日の年初来安値から11.17%上昇。11月1日の年初来高値から2.87%下落。年初来9.15%上昇。 https://goo.gl/XK1oYB #180EUN2

8日、VFTSE指数は前営業日比0.16（1.53%）高の10.384となり5日ぶりに反発。3月10日の年初来安値から67.65%上昇。4月18日の年初来高値から36.26%下落。年初来10.21%下落。 http://goo.gl/q4igk1 #180Z

8日、ロンドン株式市場でFTSE100指数は前営業日比73.21（1.00%）高の7,393.96となり反発。1月31日の年初来安値から4.15%上昇。11月6日の過去最高値から2.23%下落。年初来3.52%上昇。 http://goo.gl/Vy1ahT #180ISF

8日、VCAC指数は前営業日比2.18（18.93%）安の9.346となり続落。3月9日の年初来安値から2078.55%上昇。4月21日の年初来高値から66.79%下落。年初来47.14%下落。 https://goo.gl/sY4B38 #180CAC40

8日、フランス株式市場でCAC40指数は前営業日比15.23（0.28%）高の5,399.09となり続伸。1月31日の年初来安値から13.69%上昇。11月3日の年初来高値から2.15%下落。年初来11.04%上昇。 https://goo.gl/snbFrD #180CAC

8日、VAEX指数は前営業日比0.84（7.44%）安の10.413となり続落。3月9日の年初来安値から8.42%上昇。4月18日の年初来高値から46.48%下落。年初来37.17%下落。 https://goo.gl/79lTx9 #180EOE

8日、オランダ株式市場でAEX指数は前営業日比2.71（0.50%）高の547.22となり続伸。1月31日の年初来安値から14.79%上昇。11月6日の年初来高値から1.44%下落。年初来13.26%上昇。 https://goo.gl/CQ3vdk #180IAEX

8日、VDAX-NEW指数は前営業日比0.65（4.52%）安の13.74となり続落。10月18日の年初来安値から25.14%上昇。4月18日の年初来高値から38.85%下落。年初来23.03%下落。 https://goo.gl/Yy7uZj #180DAX

8日、ドイツ株式市場でDAX指数は前営業日比108.55（0.83%）高の13,153.70となり続伸。2月6日の年初来安値から14.28%上昇。11月3日の過去最高値から2.41%下落。年初来14.57%上昇。 https://goo.gl/YL1mY6 #180EXS1

8日、ロシア株式市場でRTS指数は前営業日比0.03（0.00%）高の1,119.54となり3日ぶりに反発。6月21日の年初来安値から15.02%上昇。1月27日の年初来高値から6.36%下落。年初来2.85%下落。 http://goo.gl/rFyss #180RSX

8日、SGXミニ日本国債先物相場で12月物は前営業日比0.03（0.02%）安の150.92となり反落。2月8日の年初来安値から1.05%上昇。9月8日の年初来高値から0.27%下落。年初来0.45%上昇。 http://goo.gl/QIwVr7 #180SGB

8日、India VIX指数は前営業日比0.60（4.20%）安13.6725となり続落。5月25日の年初来安値から30.87%上昇。1月31日の年初来高値から18.74%下落。年初来11.59%下落。 http://goo.gl/N2wjz5 #180NIFTY50

8日、インド株式市場でNifty50指数は前営業日比98.95（0.97%）高の10,265.65となり続伸。1月2日の年初来安値から25.50%上昇。11月3日の過去最高値から1.79%下落。年初来25.41%上昇。 http://goo.gl/Gmo9Xa #180INDY

8日、HSIボラティリティ指数は前営業日比1.56（8.77%）安の16.23となり続落。6月9日の年初来安値から42.87%上昇。8月11日の年初来高値から17.15%下落。年初来3.91%下落。 http://goo.gl/NrCQcA #180HSI

8日、香港株式市場でハンセン指数は前営業日比336.66（1.19%）高の28,639.85となり続伸。1月4日の年初来安値から29.39%上昇。11月22日の年初来高値から4.54%下落。年初来30.18%上昇。 http://goo.gl/IWqYJ2 #1802800

8日、香港株式市場でH株指数は前営業日比138.84（1.25%）高の11,289.57となり4日ぶりに反発。1月4日の年初来安値から19.58%上昇。11月22日の年初来高値から5.59%下落。年初来20.17%上昇。 http://goo.gl/3Xlkm1 #1802828

8日、中国株式市場でCSI300指数は前営業日比32.32（0.81%）高の4,003.38となり3日ぶりに反発。1月12日の年初来安値から20.67%上昇。11月22日の年初来高値から5.30%下落。年初来20.95%上昇。 http://goo.gl/r9wBOZ #1803188

8日、中国株式市場で上海総合指数は前営業日比17.94（0.55%）高の3,289.99となり5日ぶりに反発。5月10日の年初来安値から7.77%上昇。11月13日の年初来高値から4.58%下落。年初来6.00%上昇。 http://goo.gl/iRIuPo #1802823

8日、V-KOSPI200指数は前営業日比0.62（4.54%）安の13.04となり3日ぶりに反落。2月22日の年初来安値から34.16%上昇。8月11日の年初来高値から31.22%下落。年初来13.29%上昇。 http://goo.gl/QmyqcE #180K200

8日、韓国株式市場でKOSPI200指数は前営業日比1.09（0.34%）高の324.68となり3日ぶりに反発。1月2日の年初来安値から24.70%上昇。11月3日の過去最高値から4.18%下落。年初来24.87%上昇。 http://goo.gl/u82JJ0 #180EWY

8日、SGX日経225先物相場で3月物は前営業日比310（1.38%）高の22,800となり続伸。4月17日の年初来安値から25.79%上昇。11月7日の年初来高値から0.55%下落。年初来21.50%上昇。 http://goo.gl/MgH0VQ #180SGXNK

8日、OSE日経225ミニ先物相場で3月物は前営業日比295（1.31%）高の22,785となり続伸。4月17日の年初来安値から25.88%上昇。11月7日の年初来高値から0.72%下落。年初来21.58%上昇。 http://goo.gl/6ktGiV #180N225M

8日、日本長期国債先物相場で12月物は前営業日比0.03（0.02%）高の150.96となり3日続伸。2月6日の年初来安値から0.94%上昇。9月8日の年初来高値から0.25%下落。年初来0.48%上昇。 http://goo.gl/YJxAdH #180JGB

8日、日経平均VIは前営業日比0.64（3.96%）安の15.54となり続落。8月2日の年初来安値から27.48%上昇。4月14日の年初来高値から32.52%下落。年初来26.59%下落。 http://goo.gl/9W7G4N #180N225

8日、日経平均株価は前営業日比313.05（1.39%）高の22,811.08となり続伸。4月14日の年初来安値から24.41%上昇。11月7日の年初来高値から0.55%下落。年初来19.34%上昇。 http://goo.gl/n4yIf #180EWJ

▲8日、ニュージーランド株式市場でNZX50指数は前営業日比62.49（0.76%）高の8,235.09となり続伸。12月1日に記録した過去最高値を更新。年初来19.67%上昇。1月6日の年初来安値から18.14%上昇。 http://goo.gl/beHFB #180ENZL

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