貧乏は幸せなお金持ちの近道 / メールマガジン

2019.06.05

低金利による更なる信用拡大はもう成長をもたらさない。
Further credit expansion induced by low interest rates
can no longer generate growth.

2四半期連続でマイナス成長に陥ると「景気後退」と判断されるが、オーストラリアは、リーマンショックによる世界的な景気後退をも回避し、今現在においても、世界最長の景気拡大局面を記録し続けている（112四半期、28年間）。

そのオーストラリアでさえも、前日、中央銀行は、
政策金利を引き下げ、過去最低の1.25%とした。

景気が本当に良いのなら、「利上げ」すべきだろう。
なぜ、「利下げ」したのか、よく考えてみよう。

ニュージーランドも、オーストラリアも、不動産バブルで住宅価格が高騰し、利上げをすれば、信用収縮で、バブルが弾けてしまうから、中央銀行は、低金利を維持するしか方策はないのかもしれない。株式市場も過去最高値圏で、バブル状態である。

世界的なレベルで、企業や家計が（政府も）、もうこれ以上、
更なる負債を背負うことができない限界まで近づいている。

ニュージーランド、オーストラリアをはじめ、世界の中央銀行が
過去最低レベルの低金利政策によって信用拡大に努めていることが、
まさに、その証左であろう。

企業は、新規に設備投資することなく、自社株買いに奔走し、
米中の貿易戦争は、世界的な需要の縮小をもたらしている。

低金利による更なる信用拡大はもう成長をもたらさない。
Further credit expansion induced by low interest rates
can no longer generate growth.

企業の減益は、株式バブルを正当化できず、崩壊せざるを得ない。
年初来の世界的な株高の調整は、そのプロセスの一部である。

「借金」と「消費」の両輪によって世界経済は回転してきたが、
「需要の減退」と「信用収縮」が始まれば、逆回転の負債デフレに陥る。

1930年代に、アメリカが体験した「大恐慌（Great Depression）」と、
それに続く、地政学的な大災害を振り返れば、
どうも、世界的な今の現状は、まさに、それに酷似している。

歴史は繰り返す。

▲4日、ユーロドル金利先物相場で9月物は前営業日比0.0100（0.01%）高の97.8750となり3日続伸。年初来高値を5日連続更新。年初来0.55%上昇。1月18日の年初来安値から0.65%上昇。 http://bit.ly/2CulwXI #180GE

▲4日、フランス10年物国債先物相場で6月物は前営業日比0.17（0.10%）高の164.70となり3日続伸。年初来高値を3日連続更新。年初来6.20%上昇。1月8日の年初来安値から6.06%上昇。 http://bit.ly/2SNg10o #180OAT

▲4日、ドイツ10年物国債先物相場で6月物は前営業日比0.09（0.05%）高の168.46となり3日続伸。年初来高値を3日連続更新。年初来4.63%上昇。1月8日の年初来安値から4.52%上昇。 http://bit.ly/2HleGar #180GBL

▲4日、イタリア10年物国債先物相場で6月物は前営業日比0.39（0.30%）高の131.32となり続伸。5月24日に記録した年初来高値を更新。年初来4.29%上昇。1月8日の年初来安値から6.02%上昇。 http://bit.ly/2UmJhrz #180BTP

★4日、オーストラリア中央銀行は政策金利を0.25%引き下げ過去最低の1.25%にすると発表（ http://bit.ly/2MruHQ2 ）。16年8月以来の利下げ。Q1CPI前年比1.3%増。豪ドル、対ドルで年初来安値圏。株価は年初来高値圏。 http://bit.ly/2T9A7S3 #180STW

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