オプション取引の用語集｜Options Trading Glossary

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back spread	バック・スプレッド
barrier options	バリア・オプション
BATS	バッツ
bermuda options	バミューダ・オプション
binary options	バイナリー・オプション
butterfly	バタフライ
butterfly spread	バタフライ・スプレッド
buy write	バイ・ライト
dividend spread	配当スプレッド
dividend yield	配当利回り
parity	パリティー
parity graph	パリティー・グラフ
reversing trade	反対売買
value investing	バリュー・インベスティング
vanilla options	バニラ・オプション
vanna	バンナ
variable hedge	バリアブル・ヘッジ
vertical spread	バーティカル・スプレッド

バック・スプレッド

back spread

売り建てたオプションのOTMを買い、通常はデルタ・ニュートラルにするスプレッド戦略。オプションの買い枚数が売り枚数を上回る。Call、Putどちらを使ってもよい。

バリア・オプション

barrier options

「エキゾチック・オプション」の1つで、原資産が一定期間内に決められた価格に到達しなかった場合、オプションの価値がなくなるオプション。買い手にとっては、利益は限定され、売り手にとっては、損失が限定される。「ノックイン・オプション」と「ノックアウト・オプション」に大別される。

バッツ

BATS

Cboe Bats BZX Options Exchange（Cboe BZXオプション取引所）のことで、Cboeグローバルマーケッツ傘下で、主に米国株式のオプション取引を扱う主要な電子取引所の一つ。

バミューダ・オプション

bermuda options

「エクゾチック・オプション」の1つで、早期権利行使が特定の日付（毎月1回など）に制限された「アメリカン・スタイル」と「ヨーロピアン・スタイル」を組み合わせたオプション（バミューダはアメリカとヨーロッパの中間にある！）。

バイナリー・オプション

binary options

「エキゾチック・オプション」の1つで、原資産の価格が満期日において権利行使価格に到達した場合（ITMになった場合）、固定された（最大の）利益を手にする。OTMであった場合、投資した金額を失う。満期日において自動権利行使され、差金決済される。「満期日おいて、原資産価格は権利行使価格を上回るか（下回るか）、否か？」という質問に対して、「YES」または「NO」という2つの選択肢（バイナリー）のどちらかを選択するオプション取引である。「上回るか、否か」で差金決済されるものを「キャッシュ・オア・ナッシング・コール（cash-or-nothing
call）」、「下回るか、否か」で差金決済されるものを「キャッシュ・オア・ナッシング・プット（cash-or-nothing
put）」と呼ばれる。

バタフライ

butterfly

ウィング・スプレッドの1つ。バタフライには、ロング・バタフライ（Long Butterfly）とショート・バタフライ（Short Butterfly）の2つがある。3つのオプションを用いる。3つすべて同じ限月で3つの異なる権利行使価格を選択し、レンジを形成する。CallまたはPutで仕掛けることができる。

【1】ロング・バタフライ（Long Butterfly）
【2】ショート・バタフライ（Short Butterfly）

バタフライ・スプレッド

butterfly spread

バタフライと同じ。ウィング・スプレッドの1つであり、バタフライのことを特にバタフライ・スプレッドと呼ぶ。バタフライは、バタフライ・スプレッドの略称。

バイ・ライト

buy write

カバード・コール戦略の1つで、原資産の買い持ちポジションと同時にCall売りを仕掛けること。すでに保有している原資産に対してCall売りを仕掛けることをオーバーライトという。

配当スプレッド

dividend spread

配当落ち日前日にDeep ITM Call売りを仕掛け、権利行使されないことを期待して、翌日の配当落ち日に配当分だけ株価が下落することで、Callが値下がりすることから利益を得る戦略。

配当利回り

dividend yield

【計算式】一株当たりの年間配当金÷現在の株価×100（%）
投資した金額に対していくらの配当が得られるのかを利回り換算したもの。

パリティー

parity

満期日には、プレミアムから「時間価値」はすべて消失し、残されたプレミアムはすべて本質的価値を示す（ITMのみ）。（満期日までに）プレミアムの時間価値が残されていない状態で、本質的価値だけのことを「パリティー」という。このようなことから、時間価値のことを時に「プレミアム・オーバー・パリティー（premium over parity）」と呼ぶことがある。

パリティー・グラフ

parity graph

ペイオフ・ダイアグラムの1つので、満期日におけるオプション・ポジションの価値（本質的価値）を示すもの。

反対売買

reversing trade

ポジションを仕掛けたときの「売り」「買い」と反対の「買い」「売り」で手仕舞うこと。買いで仕掛けた場合は、売りで手仕舞うこと（closing
sale transaction）。売りで仕掛けた場合は、買いで手仕舞うこと（closing purchase transaction）。

バリュー・インベスティング

value investing

価値（value＝バリュー）に着目する投資のこと。株式投資であれば、企業の「財務諸表」などを精査して長期投資することが多い。ファンダメンタル投資ともいう。対比として、「テクニカル投資（テクニカル・インベスティング）」がある。

バニラ・オプション

vanilla options

取引所で取引されるようなルールが統一されたアメリカン・スタイルやヨーロピアン・スタイルなどの通常のオプションの総称。反意語として、「エキゾチック・オプション」がある。

バンナ

vanna

【1】ボラティリティの変化に対するデルタ（delta）の感応度。
【2】原資産価格の変化に対するベガ（vega）の感応度。

バリアブル・ヘッジ

variable hedge

ヘッジ取引において、買いポジションと売りポジションを異なる枚数で仕掛けること。

バーティカル・スプレッド

vertical spread

異なる権利行使価格、同じ限月の組み合わせのスプレッド。
マネー・スプレッド（money spread）ともいう。

以下、4種類のバーティカル・スプレッドがある。

【1】ブル・コール・スプレッド（Bull Call Spread）
＝デビット・スプレッド
Call買い＋Call売り（権利行使価格 : Call買い＜Call売り）

【2】ベア・コール・スプレッド（Bear Call Spread）
＝クレジット・スプレッド
Call売り＋Call買い（権利行使価格 : Call売り＜Call買い）

【3】ベア・プット・スプレッド（Bear Put Spread）
＝デビット・スプレッド
Put買い＋Put売り（権利行使価格 : Put買い＞Put売り）

【4】ブル・プット・スプレッド（Bull Put Spread）
＝クレジット・スプレッド
Put売り＋Put買い（権利行使価格 : Put売り＞Put買い）

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