オプション取引の用語集｜Options Trading Glossary

し


automatic exercise	自動権利行使
Cboe Volatility Index	Cboeボラティリティ指数
contango	順ザヤ
equity option	証券オプション
margin	証拠金
margin trading	信用取引
open position	仕掛け
realized profits	実現益
serial option	シリアル・オプション
short albatross	ショート・アルバトロス
short butterfly	ショート・バタフライ
short combination	ショート・コンビネーション
short combo	ショート・コンボ
short condor	ショート・コンドル
short guts strangle	ショート・ガッツ・ストラングル
short hedge	ショート・ヘッジ
short iron butterfly	ショート・アイアン・バタフライ
short iron condor	ショート・アイアン・コンドル
short position	ショート・ポジション
short straddle	ショート・ストラドル
short strangle	ショート・ストラングル
shout options	シャウト・オプション
support line	支持線
synthetic long call	シンセティック・ロング・コール
synthetic long put	シンセティック・ロング・プット
synthetic long stock	シンセティック・ロング・ストック
synthetic position	シンセティック・ポジション
synthetic short call	シンセティック・ショート・コール
synthetic short put	シンセティック・ショート・プット
synthetic short stock	シンセティック・ショート・ストック
synthetic stock position	シンセティック・ストック・ポジション
time value	時間価値
wasting asset	消耗資産

自動権利行使

automatic exercise

オートマティック・エクササイズを参照。

Cboeボラティリティ指数

Cboe Volatility Index

略称で「VIX指数」、別称で「恐怖指数」とも呼ばれる。

順ザヤ

contango

先物市場で期先の限月が期近の限月よりも高く売買されている状態のこと。期先の限月が期近の限月よりも安く売買されている状態のことを「逆ザヤ」という。

証券オプション

equity option

オプション取引の原資産は「証券」と「先物」の2つに大別される。原資産が証券のオプションを「証券オプション」、原資産が先物のオプションを「先物オプション」という。

証拠金

margin

証拠金とは、信用取引、先物取引、オプション取引において、取引する際に担保として、証券口座に差し入れる「現金」や「株式」などのこと。証拠金には、「当初証拠金」「維持証拠金」がある。当初証拠金とは、ポジションを仕掛けるときに必要となる証拠金で、その金額を満たさなければ、投資することができない。維持証拠金とは、ポジションを維持する際に必要となる証拠金で、相場の変動により、その金額を下回ると証券会社から「追証（margin call / マージン・コール）」がかかり、一定期間内に追加で保証金を差し入れなければ、保持しているポジションを強制的に反対売買される。

信用取引

margin trading

相場の3つのトレンドのうち、①上げ相場（up↑）と③下げ相場（down↓）の2つで利益を出すことができる投資手法のことで、通常、証拠金取引のことを指す。口座資金の2～3倍のレバレッジをかけて「信用買い」をしたり、証拠金を担保として差し入れて、「信用売り＝空売り」をしたりすることができる。投資手法と相場の相性一覧はこちらから。

仕掛け

open position

新規にポジションを持つこと。オープン・ポジションともいう。既に持っているポジションを解消することを手仕舞いという。

実現益

realized profits

ポジションを手仕舞ったときに確定する利益のこと。ポジションを手仕舞う前の確定していない含み益のことを未実現益という。

シリアル・オプション

serial option

先物の限月が訪れる前に期限が切れる先物オプションのことで、同じ限月の先物がないとき、シリアル・オプションの権利行使や義務履行の対象となる先物は期近（次に満期日が訪れる先物）の限月となる。

ショート・アルバトロス

short albatross

ショート・コンドルの変形。同じ限月のCallまたはPutを用いて①②③の条件を満たす以下のようなスプレッド。

①【A】＜【B】＜【C】＜【D】となる権利行使価格
②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差
③【B】と【C】の権利行使価格の差を大きくしたもの

【A】Call（Put）売り
【B】Call（Put）買い
【C】Call（Put）買い
【D】Call（Put）売り

ショート・バタフライ

short butterfly

同じ限月のCallまたはPutを用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。

①【A】＜【B】＜【C】となる権利行使価格
②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【B】と【C】の権利行使価格の差

【A】Call（Put）売り
【B】Call（Put）買い×2
【C】Call（Put）売り

ショート・コンビネーション

short combination

シンセティック・ショート・ストックの別称。

ショート・コンボ

short combo

ショート・コンビーネーションの略称。

ショート・コンドル

short condor

同じ限月のCallまたはPutを用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。

①【A】＜【B】＜【C】＜【D】となる権利行使価格
②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差

【A】Call（Put）売り
【B】Call（Put）買い
【C】Call（Put）買い
【D】Call（Put）売り

ショート・ガッツ・ストラングル

short guts strangle

ショート・ストラングルのうち、権利行使価格がITMの戦略。

ショート・ヘッジ

short hedge

あるポートフォリオのポジションの価格下落をPut買いによってヘッジ（保険をかける）すること。例えば、株式を保有している場合、株価下落時に損失リスクを負うことになるが、Put買いによって保険をかけておくことで、株価が下落してもPut買いの利益によって、株式の損失をカバーできる。

ショート・アイアン・バタフライ

short iron butterfly

同じ限月のCallとPutの両者を用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。ショート・アイアン・バタフライとロング・バタフライは合成的に同じである。

①【A】＜【B】＝【C】＜【D】となる権利行使価格
②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差

【A】Put買い
【B】Put売り
【C】Call売り
【D】Call買い

ショート・アイアン・コンドル

short iron condor

同じ限月のCallとPutの両者を用いて①②の条件を満たす以下のようなスプレッド。ショート・アイアン・コンドルとロング・コンドルは合成的に同じである。

①【A】＜【B】＜【C】＜【D】となる権利行使価格
②【A】と【B】の権利行使価格の差＝【C】と【D】の権利行使価格の差

【A】Put買い
【B】Put売り
【C】Call売り
【D】Call買い

ショート・ポジション

short position

売りのポジションのことで、オプション取引の場合、「Call売り」「Put売り」のポジションを指す。ショート・ポジションを手仕舞う方法は以下の2つ。①満期日までに買い戻す（反対売買）、②満期日まで保有する（ATM、OTMの場合、オプションの時間価値がゼロとなり、利益となる＝タイム・ディケイ）。

ショート・ストラドル

short straddle

同じ限月、同じ権利行使価格のCallとPutを同数枚ずつ売る戦略のこと。別称、「トップ・ストラドル」「ストラドル・ライト」という。買う戦略のことを、ロング・ストラドルという。

ショート・ストラングル

short strangle

同じ限月、異なる権利行使価格のCallとPutを同数枚ずつ売る戦略のこと。別称、「トップ・バーティカル・コンビネーション」という。買う戦略のことを、ロング・ストラングルという。

シャウト・オプション

shout options

「エキゾチック・オプション」の1つで、オプションの満期日までに、買い手は、1度のみ「シャウト（shout）」することがきで、ITMになった利益を確保することができる。その後は、満期日において権利行使され、差金決済される。買い手は、シャウトした時点における利益か、または、満期日における権利行使でITMになった利益か、どちらか利益の大きい方を手にすることができる。

支持線

support line

下限の価格帯のことで、相場がそれ以上に下がらないだろうという目安の水準。チャートにおいて、上昇トレンドを形成している安値を結んだ線を指すことが多い。

シンセティック・ロング・コール

synthetic long call

「Put買い」＋「原資産の買い」の合成ポジション。
Call買い＝Put買い＋原資産買い（プロテクティブ・プット）
Long Call = Long Put + Long Underlying (Protective Put)

シンセティック・ロング・プット

synthetic long put

「Call買い」＋「原資産の売り」の合成ポジション。
Put買い＝Call買い＋原資産売り
Long Put = Long Call + Short Underlying

シンセティック・ロング・ストック

synthetic long stock

「Call買い」＋「Put売り」の合成株式ポジション。
株式買い＝Call買いA＋Put売りB（AとBは同じ権利行使価格）
Long Stock = Long Call + Short Put

シンセティック・ポジション

synthetic position

原資産とオプションの両方を用いて合成されるポジションのこと。
4つの基本的なシンセティック・ポジションは以下のとおり。

【1】シンセティック・ショート・コール
Call売り＝Put売り＋原資産売り
Short Call = Short Put + Short Underlying

【2】シンセティック・ショート・プット
Put売り＝Call売り＋原資産買い（カバード・コール）
Short Put = Short Call + Long Underlying (Covered Call)

【3】シンセティック・ロング・コール
Call買い＝Put買い＋原資産買い（プロテクティブ・プット）
Long Call = Long Put + Long Underlying (Protective Put)

【4】シンセティック・ロング・プット
Put買い＝Call買い＋原資産売り
Long Put = Long Call + Short Underlying

シンセティック・ショート・コール

synthetic short call

「Put売り」＋「原資産の売り」の合成ポジション。
Call売り＝Put売り＋原資産売り
Short Call = Short Put + Short Underlying

シンセティック・ショート・プット

synthetic short put

「Call売り」＋「原資産の買い」の合成ポジション。
Put売り＝Call売り＋原資産買い（カバード・コール）
Short Put = Short Call + Long Underlying (Covered Call)

シンセティック・ショート・ストック

synthetic short stock

「Put買い」＋「Call売り」の合成株式ポジション。
株式売り（空売り）＝Put買いA＋Call売りB（AとBは同じ権利行使価格）
Short Stock = Long Put + Short Call

シンセティック・ストック・ポジション

synthetic stock position

オプションを用いて合成される株式ポジションのこと。
2つの基本的なシンセティック・ストック・ポジションは以下のとおり。

【1】シンセティック・ショート・ストック（ショート・コンビーネーション）
株式売り（空売り）＝Put買いA＋Call売りB（AとBは同じ権利行使価格）
Short Stock = Long Put + Short Call

【2】シンセティック・ロング・ストック（ロング・コンビネーション）
株式買い＝Call買いA＋Put売りB（AとBは同じ権利行使価格）
Long Stock = Long Call + Short Put

時間価値

time value

オプション価格（プレミアム）を構成する2つの要素「本質的価値」「時間価値」のうちの1つ。時間価値は、オプションの買い手にとって今後どのくらい利益を得られる可能性があるかを示し、【i】満期日までの時間余地、【ii】満期日までに利益になる確率の高さ、の2つの側面がある。CallとPut共に満期日前の「OTM」「ATM」「ITM」には、すべて時間価値が与えられている（【i】）。また、CallとPut共に満期日前の「OTM」「ATM」には、オプションの買い手にとって利益になる確率が残されており、常に「ATM」が一番利益（ITM）になる確率が高い（【ii】）。【i】【ii】の理由から、時間価値は「ATM」で最大となる。時間価値は満期日を迎えると、その価値はゼロとなる。詳しくはこちらから。別称で、タイム・プレミアム（time premium）、エクストリンシック・バリュー（extrinsic value）とも呼ばれる。

消耗資産

wasting asset

消耗資産とは、時間の経過と共に資産価値が下落する資産の総称。オプションは典型的な消耗資産。満期日に近づくに従い、オプション価格（プレミアム）の構成要素の1つである「時間価値」が下落し、満期日までしか価値を保有せず、満期日後にはITM以外のオプションの価値（時間価値）はゼロとなるため。

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